O RBR Alpha Multiestratégia Real Estate (RBRF11) é um Fundo de Fundos (FoF) voltado aos investimentos em cotas de fundos de investimento imobiliário (FIIs) dos tipos tijolo e papel. Entre sua estruturação, em setembro de 2017, e março de 2020, o RBRF11 acumulou desempenho de 158% do IFIX, índice referência para os fundos imobiliários na Bolsa brasileira, a B3.

Por isso, este post irá tratar das principais características do RBR Alpha Multiestratégia, dos últimos rendimentos, da alocação da carteira e das vantagens do FoF.

O que é o RBR Alpha Multiestratégia (RBRF11)?

O RBR Alpha Multiestratégia é um fundo que investe em outros fundos de investimento imobiliário com o objetivo de oferecer diversificação, rendimentos e ganhos de capital aos investidores via alocação de recursos em FIIs, em Certificados de Recebíveis Imobiliários (CRIs) e outros ativos líquidos relacionados a esse mercado.

Criado em setembro de 2017, o RBR Alpha Multiestratégia é negociado na B3 com o ticker RBRF11. Em maio de 2020, o preço da cota era aproximadamente R$ 100, um custo muito próximo ao montante necessário para adquirir cotas de um único FII. Assim, pelo valor inicial do RBRF11, o investidor tem a possibilidade de investir em mais ativos, diversificando a carteira.

A gestão do FoF é feita pelo RBR Asset Management e, a administração, pelo BTG Pactual Serviços Financeiros S.A. DTVM. O fundo deve manter, no mínimo, 67% do seu patrimônio líquido investido em cotas de FIIs e até 33% em demais ativos imobiliários.

Em março de 2020, segundo relatório do gestor, a alocação da carteira do fundo era: 66,4% de tijolos (35 fundos) e 33,6% em fundos de papel. O patrimônio líquido do RBRF11 era de R$ 500 milhões.

O fundo tem taxa de administração de 0,2% ao ano sobre o patrimônio líquido ou valor de mercado, caso faça parte do IFIX (mínimo de R$ 23 mil mensais corrigidos pelo IGP-M). A taxa de gestão é de 0,8% ao ano sobre o patrimônio líquido ou o valor de mercado, caso faça parte do IFIX. A escrituração tem taxa de 0,1% ao ano sobre o patrimônio líquido, e a performance do que exceder o benchmark é taxada em 20%.

Os recursos do RBRF11 não têm cobertura do Fundo Garantidor de Crédito (FGC) nem do administrador, portanto, o BTG Pactual não pode ser responsabilizado por eventuais desvalorizações dos ativos.

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Carteira e estratégia do RBRF11

Em março de 2020, a carteira de fundos do RBRF11 era formada por lajes corporativas (39,4%); galpões e imóveis no segmento logístico (4,1%); shopping centers (16,8%); recebíveis (33,6%); e 6,2% eram distribuídos entre os setores educacional, hospitalar, hoteleiro, varejista, de cemitérios e FoFs.

A estratégia do fundo é dividida em quatro linhas. A principal compreende os ativos Alpha, com foco em fundos imobiliários, que investem diretamente em imóveis prontos, majoritariamente abaixo do custo de reposição, com o objetivo de capturar a valorização dos ativos.

Os ativos Beta, por sua vez, possuem posição tática, focando em fundos imobiliários com ativos estabilizados e dividendos historicamente constantes. Segundo o gestor, esses fundos são mais sensíveis às oscilações de curto prazo da economia nacional, como redução ou aumento da taxa de juros e, por isso, têm participação maior na carteira apenas em momentos otimistas do mercado.

Para mitigar riscos, os CRIs também participam da estratégia do RBRF11. Com o investimento em dívida imobiliária, o fundo espera ter retorno maior que NTN-B (títulos do Tesouro com rentabilidade vinculada à variação do IPCA) + 2%.

A quarta linha de estratégia do RBR Alpha Multiestratégia Real Estate está na retenção de recursos para alocações futuras. Enquanto não são investidos, o montante é alocado em ativos de alta liquidez (Tesouro, Fundos de Renda Fixa, FIIs e/ou CRIs).

No mês de março, 51% da carteira estava em ativos Alpha, 32% em CRIs, 16% em Beta e 1% em papéis de alta liquidez. De acordo com informações do gestor, em março, a carteira viu uma substituição de ativos da renda fixa (CRI/FII de CRI) para fundos de tijolo que apresentavam maior potencial de valorização.

Rendimentos do RBRF11

O rendimento do fundo em maio de 2020 foi de R$ 0,60 por cota. Na média dos últimos 12 meses, a rentabilidade foi de R$ 0,8 por cota. No acumulado de 2019, os rendimentos do RBRF11 foram de R$ 8,80/cota.

Abaixo, o gráfico com o rendimento pago aos cotistas desde o início do fundo:

Rendimento pago aos cotistas RBRF11
Fonte: Economatica

Na B3, as cotas acumulavam valorização de 132,26% entre setembro de 2017 (lançamento do fundo) até 15 de maio de 2020, enquanto o IFIX tem ganhos acumulados 18,5%, e a SELIC, de 16% no período. Veja um comparativo abaixo:

Comparativo RBRF11 x IFIX x SELIC
Fonte: Economatica

Seguindo a regra aplicada aos fundos imobiliários, os rendimentos do FoF para pessoas físicas com participação inferior a 10% são isentos de Imposto de Renda. Já os ganhos de capital pela venda da cota têm tributação de 20%.

Como investir no RBRF11

As cotas do RBRF11 são negociadas na B3 e podem ser adquiridas online pelo home broker da Genial, disponível na plataforma e no app da corretora.

Os FoFs oferecem ao investidor gestão profissional, diversificação da carteira e baixo custo inicial, uma excelente oportunidade para investidores com menos experiência no mercado imobiliário.

Antes de qualquer aplicação, no entanto, procure avaliar o histórico do gestor e alinhar suas aplicações conforme o seu perfil de risco. Lembre-se, nenhum investimento é 100% seguro.

Para fazer escolhas prudentes e aproveitar oportunidades do mercado, conte com a equipe de assessores da Genial. Ela está preparada para ajudar você a tomar as melhores decisões de investimento. Quer investir no RBRF11 ou em outros ativos? Abra hoje mesmo a sua conta gratuita. Seja você também Genial nos Investimentos!

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Publicado por Genial Investimentos

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