• A variação do IPCA em maio foi de -0,38% mom, resultado acima da mediana das expectativas (-0,46%). É o segundo mês consecutivo de queda nos preços e a menor variação mensal desde agosto de 1998 (-0,51%). A taxa de inflação de dos últimos doze meses recuou de 2,4% em abril para 2,4% para 1,88% em maio. No ano, o IPCA acumula queda de -0,16%.
  • O resultado de maio seguiu os movimentos observados em maro e abril, porém com menor intensidade: alta na inflação de alimentação e bebidas e deflação em transportes. O efeito líquido em abril foi a segunda maior deflação do IPCA desde o Plano Real. O resultado foi fortemente influenciado pelas reduções nos preços dos combustíveis que registraram queda de 4,56% em maio.
  • Embora vários grupos apresentaram deflação em maio, o destaque novamente se deu no grupo de Transportes. A queda no grupo de Transportes (-1,9%) ocorreu principalmente devido ao recuo observado nos preços dos combustíveis (-4,56%). Os dois itens individuais que apresentaram maior impacto negativo no IPCA foram gasolina, que recuou 4,35%, e passagens aéreas, que recuou 27%.
  • Serviços apresentou variação de -0,45% em maio. Na comparação interanual, a inflação de serviços recuou de 3,03%, em abril, para 2,69% em maio. Serviços Subjacentes (exclui alguns itens voláteis do grupo de serviços) recuou 0,08% e acumula alta de 2,8% nos últimos 12 meses.
  • Seis das sete medidas de núcleo tiveram deflação em maio. Os núcleos variaram -0,12%, em média (contra -0,01% em abril). Os núcleos apresentam inflação de 2,13% YoY, em média, abaixo da meta de 4,00%.
  • Projetamos IPCA de 0,15% em junho e 1,7% para 2020.
Variação em % do IPCA em Maio de 2020
IPCA (%) - Variação MoM and Historical Dstribution
IPCA (%) - IPCA YoY vs. MA3M SAAR
IPCA Administered Prices, %
IPCA Non-Adminstered Prices, %
IPCA Tradables, %
IPCA Non-Tradables, %
IPCA Services, %
IPCA Núcleos, %
Diffusion Index

Equipe Macro

José Márcio Camargo
Tiago Tristão
Eduardo Ferman

Publicado por Tiago Tristão

Doutor em economia pela PUC-RJ é analista de atividade econômica na Genial Investimentos.

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