Free float: qual é a importância de conhecer o conceito para investir em ações?  

O investimento em ações precisa ser baseado em uma avaliação profunda dos ativos e dos riscos e oportunidades que eles oferecem. Nesse sentido, um dos conceitos que você deve conhecer e incorporar à sua análise é o free float. 

Por meio dele, você entenderá aspectos importantes sobre a estrutura da empresa e os riscos que o investimento nela apresenta. Desse modo, será possível tomar decisões mais estruturadas e coerentes com as características do ativo e da sua estratégia. 

Para esclarecer o tema, este artigo explicará o que é o free float e por que vale a pena utilizá-lo ao avaliar uma empresa. 

Continue a leitura e saiba mais sobre o tema! 

O que significa free float?   

O free float corresponde ao volume de ações de uma companhia que estão disponíveis para negociação no mercado acionário. Logo, o indicador serve para medir a proporção de papéis que não pertencem aos controladores ou que não estão na tesouraria, por exemplo. 

O significado desse indicador está relacionado à tradução da expressão, já que free float, em português, pode significar livre circulação.  

Na maioria dos casos, o free float é apresentado de modo percentual. Assim, você consegue saber quantas ações, do total emitido, podem ser efetivamente negociadas. Porém, em determinadas situações, ele também pode ser apresentado em números absolutos. 

Como saber o free float de uma empresa?   

Após entender o conceito de free float, é interessante compreender como calcular esse indicador. Assim, você poderá se aprofundar no que ele representa. Na prática, a fórmula para encontrá-lo é esta: 

Free float = (Número de ações em circulação / Total de ações da companhia) x 100 

Imagine que uma empresa tem 50 milhões de ações emitidas. Desse total, cerca de 10 milhões de papéis estão nas mãos de sócios controladores. Logo, o free float nesse caso é de 80%, já que existem 40 milhões de papéis disponíveis para negociação. 

Em outras situações, o free float poderia ser apresentado como sendo de 40 milhões, caso o objetivo fosse mostrar diretamente o volume de papéis em circulação no mercado. 

No entanto, o dado percentual costuma ser mais útil, já que permite fazer benchmarking entre companhias do mesmo setor. Então, independentemente do número absoluto de ações disponíveis em cada uma, você entenderá qual delas tem maior circulação. 

Qual é a funcionalidade do free float no mercado financeiro?  

Outra questão relevante sobre o free float é a funcionalidade dele. Na prática, esse indicador costuma ser fundamental para ajudar os investidores a conhecerem melhor o ativo e a avaliar a oportunidade de aporte. 

Na sequência, descubra quais são as diferentes funções associadas ao free float! 

Medição de liquidez 

Um dos aspectos mais importantes sobre o free float consiste no fato de ele servir para medir o grau de liquidez de um papel. Afinal, quanto maior for o número de ações disponíveis no mercado de ações, mais fácil tende a ser comprá-las ou vendê-las. 

Por outro lado, um baixo índice de free float faz com que os papéis sejam menos líquidos, já que o volume de negociação costuma ser menor. Nessas situações, há um aumento no grau de volatilidade do ativo, já que as oscilações nos preços tendem a ser mais intensas e mais frequentes. 

Impactos no valor de capitalização de mercado 

Também é preciso considerar que o free float pode interferir no valor de mercado de uma companhia. Isso se deve, principalmente, aos impactos do comportamento do mercado sobre o preço dos ativos. 

Para entender melhor, considere uma ação com baixo free float. Nessas condições, os investidores podem preferir outros papéis mais líquidos e menos voláteis. Com menos interesse do mercado, as ações podem não se valorizar e a capitalização de mercado tende a cair. 

Já no caso de empresas com um free float elevado, é comum que os investidores demonstrem maior interesse. Com o aumento na demanda pelos ativos, a tendência é de valorização das ações. Nessa situação, a capitalização de mercado costuma aumentar, já que o preço de cada papel se eleva. 

Composição e ponderação de índices de mercado 

Os índices de mercado são formados por carteiras teóricas que seguem uma determinada metodologia para compor o portfólio. Dependendo do tipo de indicador, o free float pode ter um papel determinante na seleção de ações. 

Há, por exemplo, os índices cuja metodologia exige que o ativo apresente um valor mínimo de free float. Nesse caso, somente as ações que atenderem a esses e outros requisitos é que poderão fazer parte do índice. 

Ademais, o free float pode ser utilizado como um critério de ponderação de determinados indicadores. Isso significa que esse valor pode definir o peso de cada ativo na carteira teórica do índice. Nessa situação, as ações com maior free float representam uma parte maior do índice. 

Prevenção de manipulações do mercado financeiro 

A existência do free float se relaciona, ainda, à proteção de todo o mercado financeiro. O fato de esse indicador ser medido e acompanhado ajuda a diminuir os riscos de ocorrerem manipulações no mercado. 

Com mais ações em circulação, os acionistas controladores não têm tanta influência sobre o desempenho geral dos ativos. Afinal, bastaria vender um grande número de papéis para gerar uma queda muito elevada no preço deles, por exemplo. 

Já com o free float, o próprio mercado pode absorver e até neutralizar os efeitos de um movimento como esse. Se um controlador vende a maior parte das suas ações, a força compradora pode aumentar, devido ao interesse pelos papéis negociados por um preço menor. Com isso, os movimentos de subida e descida podem se equilibrar. 

Existe um percentual ideal de free float?  

Como você acompanhou, o free float é um indicador fundamental para as ações de uma empresa listada na bolsa de valores. No geral, quanto mais alto ele é, melhor tende a ser a liquidez do ativo e mais baixa é a sua volatilidade. 

No entanto, convém entender que não existe um valor ideal de free float, mas pode exigir um valor mínimo a ser considerado. Para participar de determinados índices, por exemplo, pode ser necessário que o ativo atenda às exigências quanto ao grau de disponibilidade no mercado.  

Ainda assim, os limites variam de acordo com cada situação, sendo necessário observar as exigências. De qualquer forma, aumentar o free float tende a ser positivo para a empresa, já que um dos efeitos pode ser o aumento da procura por parte dos investidores e, consequentemente, do valor de mercado da companhia. 

Qual é a relação entre free float e governança corporativa das empresas?   

Além do que você viu até aqui, é essencial considerar que o free float está diretamente ligado à governança corporativa de uma empresa. Isso acontece porque ter mais ações disponíveis para negociação no mercado faz com que os interesses de todos os acionistas sejam considerados, em vez de se restringir apenas ao interesse dos controladores. 

A seguir, entenda melhor como ocorre a relação entre o free float e a governança corporativa! 

Aumento da transparência 

Um dos aspectos mais relevantes se relaciona ao fato de que um free float mais elevado costuma aumentar o nível de transparência da empresa e, consequentemente, a sua governança. 

Em geral, ter um free float maior significa que a empresa tem mais acionistas e partes interessadas, que atuam em prol do desempenho do negócio e para garantir o cumprimento de normas. 

Isso porque o aumento no volume de ações disponíveis também pode fazer com que a empresa tenha que atender mais a questões regulatórias, por exemplo. 

No caso de uma ação que compõe um índice que exige um patamar mínimo de ações em circulação, a empresa também precisará atender a outros critérios. Com mais controle nesse sentido, a governança pode se tornar maior. 

Tomada de decisão mais diversificada 

Outra questão de destaque é que um free float mais elevado evita que as decisões da empresa fiquem concentradas em poucos acionistas controladores. 

Em vez de um sócio majoritário fazer as escolhas mais importantes, há um grau maior de participação das demais partes interessadas — também conhecidas como stakeholders. Dessa maneira, os interesses dos acionistas minoritários tendem a ser protegidos e considerados.  

Favorece a independência do conselho 

Ainda em relação à tomada de decisão, o conselho de administração da companhia conta com mais independência quando há um free float mais elevado. Isso porque há menos influência de poucos sócios majoritários, além de ser preciso prestar contas a um número maior de investidores com menor participação. 

Em geral, isso pode ser benéfico para a gestão da empresa. Como o conselho ganha autonomia, os membros podem tomar decisões que não sejam direcionadas apenas aos interesses dos controladores. 

Maior proteção a investidores minoritários 

O cenário oferecido pelo free float mais alto é essencial para proteger os acionistas minoritários — e, portanto, para garantir mais governança. Essa é uma forma de evitar a manipulação de mercado, como você viu. 

Também há uma atuação mais regulada e que considera os interesses de todos os envolvidos. Então mesmo quem tem menos participação no capital social da empresa é considerado na tomada de decisão. 

Isso não significa que um free float e um nível de governança mais altos garantem bons resultados. Porém, um cenário desse tipo ajuda a proteger quem tem menos influência nos rumos do negócio e, consequentemente, nos resultados do ativo. 

Afinal, por que conhecer esse conceito antes de investir em ações? 

Com o que você aprendeu até aqui, foi possível entender que o free float é um elemento importante das ações de uma empresa. Por isso, é crucial analisar esse resultado junto a outros indicadores fundamentalistas de ações. 

Mas por que é tão relevante considerar o free float ao investir em ações? Veja quais são os principais benefícios de conhecer esse conceito e fazer essa análise! 

Compreensão sobre o nível de governança 

Você já aprendeu que o free float está diretamente relacionado à governança de uma companhia. Em geral, esses são elementos proporcionais: quanto maior for a circulação de ações, maior é a transparência e mais elevada é a governança. 

Nesse contexto, avaliar o indicador traz um bom direcionamento sobre o grau de governança de uma companhia. Apesar de esse não ser o único dado relevante para uma análise do tipo, ele oferece uma visão objetiva sobre o assunto. 

Pense no caso de três companhias do mesmo setor, com porte e demais características semelhantes. Nessa situação, elas apresentam os seguintes níveis de free float: 50%, 60% e 75%. 

Mesmo que sem considerar outros fatores, é possível dizer que a empresa com 75% de free float de ações tende a oferecer um nível mais aprofundado de governança. Então o resultado pode fortalecer esse tipo de análise. 

Análise de risco do ativo 

Você também acompanhou que o free float está ligado a questões como a volatilidade e a liquidez do ativo. É por isso que ações com free float maior costumam ter mais liquidez e menos volatilidade — e vice-versa. 

Portanto, esse indicador pode ser útil para complementar a sua avaliação de risco de investimento. Com o resultado, fica mais fácil saber se uma ação é mais volátil ou menos líquida que o papel de outro empreendimento equivalente. 

No geral, você consegue utilizar esse dado para ter uma visão da companhia e para fazer projeções quanto aos resultados que podem ser obtidos. 

Apoio à tomada de decisão 

Por fim, o free float é útil para embasar sua tomada de decisão na hora de investir. Como você viu, avaliar esse indicador ajuda a entender melhor a estrutura de governança e os riscos gerais do investimento. 

Ao mesmo tempo, é preciso ter cuidado para não considerar apenas esse indicador. Na prática, uma empresa pode ter um alto free float e ainda assim não ser uma oportunidade vantajosa de investimento. 

Em vez disso, o ideal é fazer uma análise fundamentalista completa, considerando outros dados relevantes. Somente dessa maneira você terá uma visão ampla do negócio e das razões por trás de cada resultado. 

Como você aprendeu, o free float é um indicador que se relaciona à governança e aos riscos de uma ação. Conhecendo esse conceito e sabendo como aplicá-lo, você poderá incrementar suas análises para tomar decisões melhores. 

Gostou de saber mais sobre esse termo? Para colocar os aprendizados em prática e investir, abra sua conta conosco e seja Genial!