Os fundos imobiliários têm figurado entre os melhores investimentos desde o ano passado. Agora, a Selic mais baixa aumenta a atratividade desse tipo de aplicação financeira, cuja remuneração tende a ficar interessante frente aos ganhos minguados da renda fixa. Em relação especificamente aos fundos de shopping center – fundos imobiliários que investem nesse tipo de imóvel – a retomada econômica e os indicadores do varejo revelam que o momento é favorável para eles.

Os dados que compilamos a seguir – entre indicadores econômicos mais gerais e indicadores específicos do varejo e do setor de shopping center – evidenciam por que o momento é favorável para os fundos imobiliários e, em especial, para os fundos de shopping:

1. A taxa básica de juros está se aproximando do seu menor patamar histórico

A taxa básica de juros (Selic) está próxima de seu menor patamar histórico. Em 25 de outubro, o Comitê de Política Monetária do Banco Central (Copom) reduziu a meta da Selic para 7,50% ao ano, menor valor desde o período entre 10 de outubro de 2012 e 17 de abril de 2013, quando a Selic esteve em 7,25% ao ano.

O mercado espera, na verdade, que a Selic caia abaixo de 7,25% ainda em 2017. Segundo o último Boletim Focus do Banco Central, o mercado tem a expectativa de que a Selic vá a 7,00% ainda neste ano.

Como já vimos, há uma relação entre queda de juros e fundos imobiliários: a Selic baixa aumenta a atratividade desses investimentos.

Gráfico da evolução da meta da taxa Selic entre 2012 e 2017

Fonte: Banco Central

2. Fundos imobiliários estão entre os investimentos mais valorizados desde 2016

Os fundos imobiliários foram os investimentos que mais se valorizaram em setembro e acumulam a segunda maior valorização de 2017 até então, atrás apenas do Ibovespa.

O IFIX, índice que mensura o desempenho dos preços das cotas dos fundos imobiliários negociados em bolsa, teve alta de 6,57% em setembro e de 19,73% no ano. Em 2016, já havia acumulado valorização de 31,73%, um dos melhores desempenhos do ano, frente a um CDI de apenas 14,07%.

O gráfico abaixo mostra o desempenho do IFIX nos últimos cinco anos:

Gráfico com a evolução do IFIX em 5 anos

Fonte: TradingView

3. Fundos imobiliários estão sendo mais negociados na bolsa

O volume de negociação dos fundos imobiliários na bolsa aumentou em 2017. Nos 12 meses encerrados em julho de 2016, o volume negociado foi de 460 milhões de reais. Já nos 12 meses encerrados em julho de 2017, foi de 523 milhões de reais, 14% a mais. Os dados são da B3 (antiga BM&FBovespa).

4. O crescimento econômico já aponta para o fim da crise

Gráfico do crescimento do PIB de 2014 a 2017

Fonte: IBGE

5. O varejo está se recuperando

Gráfico de volume de vendas no varejo de 2015 a 2017

Fonte: IBGE

6. A circulação de pessoas nos shoppings está aumentando

Segundo o Índice de Fluxo de Pessoas em Shopping (IFLUX), da Mais Fluxo, o fluxo de pessoas em shopping teve alta de 4,4% em setembro na comparação com o mesmo mês do ano anterior. “O resultado de setembro confirma a tendência positiva que está sendo observada nos últimos meses e representa a maior variação em 24 meses”, diz a Mais Fluxo.

Gráfico de fluxo de pessoas em shopping centers de 2015 a 2017

Fonte: Iflux/Maisfluxo

7. As vendas em shopping center só cresceram nos últimos 21 anos – mesmo com crises

O faturamento com vendas em shopping centers só cresceu nos últimos 21 anos, mesmo em épocas de crise: crise da Ásia (1997), crise da Rússia (1998), desvalorização do Real (1999), a crise durante as eleições que levaram Lula a seu primeiro mandato presidencial (2002), crise dos subprime (2008), crise de Europa (2011-2012), além da crise atual (desde 2014).

Gráfico de faturamento de vendas em shoppings de 1995 a 2016

Fonte: IPEAdata/Abrasce

8. As vendas em shoppings crescem acima das do varejo tradicional

Gráfico de crescimento de vendas em shoppings X varejo tradicional de 2001 a 2006

Fonte: Abrasce/IBGE/Bloomberg

Saiba mais sobre as características dos fundos imobiliários de shopping centers.


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