Capex e Opex: o que é, qual a diferença e como calcular? 

Quem deseja investir em ações deve aprender estratégias e conceitos para conseguir tomar decisões fundamentadas. Isso serve para que suas escolhas atendam às suas necessidades, possam alcançar seus objetivos e estejam alinhadas ao seu perfil de investidor. 

Nesse contexto, é possível encontrar dois termos que costumam ser utilizados para refinar a análise de uma empresa: o Capex e o Opex. Entendê-los pode ser importante tanto no momento de montar a sua carteira de ações quanto no acompanhamento de um ativo. 

Então não perca este conteúdo preparado por nós, da Genial Investimentos, esclarecendo o conceito de Capex e Opex, suas diferenças e como calculá-los. 

Boa leitura! 

O que é Capex? 

Capex é a forma abreviada da expressão “capital expenditure” que, traduzida, significa “despesa de capital”. Trata-se de um conceito encontrado no universo empresarial, usado para medir os gastos de uma empresa em ativos de longo prazo. 

São exemplos dessa operação: 

• aquisição de propriedades;  
• financiamento de novos equipamentos;  
• compra de maquinários; 
• substituição da frota; 
• expansão de uma planta industrial; 
• investimento em pesquisa para desenvolver novas tecnologias; 
• construção de uma nova filial; 
• entre outros.  

Ou seja, são investimentos realizados com o objetivo de expandir a capacidade produtiva da organização e obter ativos que permitam a exploração de novos mercados. 

De todo o modo, no Capex somente são considerados os investimentos de longo prazo. Isso porque os ativos adquiridos costumam ter uma vida útil que vão além do período fiscal em que foram adquiridos. 

A partir dessas informações, você consegue identificar as estratégias adotadas pela empresa em relação ao seu futuro. Também é possível analisar o tempo médio que a companhia levará para retomar o capital investido no ativo e começar a ter lucros. 

Como calcular Capex realizado? 

Agora que você já sabe o que é o Capex, é pertinente conferir como calculá-lo. Desse modo, você poderá fazer análises por conta própria no momento de investir em ações, caso isso atenda aos seus interesses. 

O cálculo do Capex envolve a diferença da variação do ativo imobilizado da empresa do período atual e do anterior somado à depreciação dos ativos. Vale dizer que se enquadram como ativo imobilizado os bens fundamentais para que a empresa funcione. 

Nessa classificação estão inseridas propriedades tangíveis, isto é, aquelas que podem ser tocadas — a exemplo de imóveis, veículos, máquinas, entre outros. Também é comum exigir que o bem tenha uma vida útil superior a 1 ano para fazer parte do ativo imobilizado de uma empresa. 

Já a depreciação é o processo de desvalorização que afeta o valor de um bem no decorrer do tempo — seja por desgaste ou diminuição de sua vida útil. O cálculo do Capex é representado pela seguinte fórmula: 

Capex = Variação do Ativo Imobilizado (atual – anterior) + Depreciação (atual) 

Exemplo 

Suponha que uma empresa divulgou o seu balanço patrimonial, revelando que o seu ativo imobilizado totalizou R$ 800 mil em 2022. Agora, imagine que o ativo imobilizado da companhia no ano anterior tenha sido de R$ 500 mil, revelando uma variação de R$ 300 mil. 

Ademais, considere que a variação do ativo imobilizado de 2021 seja de R$ 100 mil. Por fim, tenha que a depreciação de todos os bens tangíveis do negócio totalize R$ 50 mil em 2022. Nessa situação a fórmula do Capex ficaria da seguinte maneira: 

Capex = (300 mil – 100 mil) + 50 mil 

Capex = 200 mil + 50 mil 

Capex = 250 mil 

Segundo os resultados obtidos, pode-se concluir que a empresa aumentou o seu custo de investimento a longo prazo. Além disso, a conta revela o quanto a companhia precisa recuperar para iniciar a sua lucratividade com o ativo adquirido. 

O que é Opex? 

Além do conceito de Capex, no mercado pode ser encontrada a sigla Opex. Essa é a abreviação do termo “operating expense” ou “despesa operacional”, em tradução livre para o português. Esses são os gastos regulares que estão associados às operações diárias de uma empresa. 

Entram nessa classificação itens como: 

• despesas com aluguel; 
• compra de materiais; 

• pagamento de salários; 
• contas de consumo; 
• gastos com marketing; 
• contratação de seguros; 
• serviços de manutenção; 
•  entre outros. 

Isto é, são custos imediatos que a companhia assume para continuar operando. Nesse contexto, o Opex revela os custos que uma empresa teve no mesmo período em que eles ocorreram. Logo, ao avaliá-lo, você identificará os gastos realizados pela empresa no curto prazo. 

Essa também é uma forma de saber quanto a organização está gastando para se manter ativa e produtiva. A depender do cenário visualizado, há como estimar se o negócio é viável financeiramente e se ele tem condições de apresentar resultados positivos. 

Como calcular Opex? 

Não há grandes dificuldades para calcular o Opex. Como você aprendeu, ele representa a soma de todas as despesas rotineiras de uma empresa. Normalmente, o cálculo é realizado todos os meses, visando identificar se a companhia tem apresentado os resultados desejados. 

Também é observado o orçamento que a companhia definiu para o ano. Caso os gastos fujam do planejamento traçado, será o caso de a organização rever as suas estratégias de curto prazo. A fórmula para encontrar o Opex é a seguinte: 

Opex = Despesas operacionais + Depreciação 

Exemplo 

Considere que, ao acessar um relatório contendo o fluxo de caixa de uma empresa, você tenha acesso às seguintes informações: 

• depreciação: 10 mil; 
• contas de consumo: 7 mil; 
• fornecedores: 15 mil; 
• estoque: 2,5 mil; 
• salários: 20 mil; 
• gastos com manutenção: 1,5 mil; 

• entre outros. 

Nessa situação, o cálculo deve levar em consideração todos os itens que revelem despesas imediatas. A conta do Opex ficaria assim: 

Opex = (7 mil + 15 mil + 2,5 mil + 20 mil + 1,5 mil) + 10 mil 

Opex = 46 mil + 10 mil 

Opex = 56 mil 

Vale observar que essas despesas não podem ocorrer por meio de uma aquisição de um ativo de longo prazo. Caso contrário, elas deixarão de pertencer ao grupo de Opex e passarão a ser classificadas como Capex. 

Qual é a diferença entre Capex e Opex? 

Uma das principais diferenças entre Capex e Opex está no prazo dos elementos que os compõem. Investimentos em ativos de longo prazo integram o Capex, enquanto despesas de curto prazo voltadas ao funcionamento da empresa fazem parte do Opex. 

Outra diferença se relaciona ao período de impacto de cada um deles. Como o Capex está relacionado a ativos com uma vida útil que se estende além do ano fiscal em que eles foram adquiridos, os seus efeitos geram impactos ao longo do tempo. 

Por sua vez, as despesas classificadas como Opex geram impactos imediatos no orçamento da empresa, afetando o resultado financeiro do período em que ocorrem. Assim, o Capex pode ser utilizado para projetar resultados futuros, já o Opex revela o desempenho atual do negócio. 

Diante disso, é possível afirmar que esses indicadores se diferenciam quanto aos seus objetivos. O Capex visa melhorar a infraestrutura do negócio, expandir suas capacidades operacionais e impulsionar o crescimento futuro da companhia. 

Por outro lado, o Opex tem o intuito de revelar os custos de manutenção das atividades operacionais e a eficiência da empresa e de sua gestão no curto prazo. Ademais, é importante destacar que o Capex e o Opex são tributados de maneira diferente.  

Devido às suas características e utilidades distintas, cada tipo de despesa é tratado separadamente pelo setor financeiro das empresas. Com isso, ambos os conceitos são relevantes para o interessado em investir em um negócio. 

É preciso calcular o Capex e Opex antes de investir em uma empresa? 

Depois de ter aprendido a diferença entre Capex e o Opex, você pode estar se perguntando se precisará calculá-los sempre que for investir em uma empresa, não é mesmo? A resposta a esse questionamento dependerá apenas do seu interesse. 

Caso você não queira realizar o cálculo do Capex e Opex por conta própria, basta procurar por essas informações nos relatórios fornecidos pela própria empresa. O primeiro pode ser encontrado na DFC (demonstração de fluxo de caixa) da companhia. 

No relatório, especificamente na seção fluxo de caixa de investimento, as empresas podem denominar a linha de Capex de várias maneiras. Esse dado pode constar como “despesa de capital”, “aquisições de imobilizado”, “despesas de aquisição” ou “adições ao imobilizado”. 

Por sua vez, o Opex pode ser extraído no DFC, no balanço patrimonial e na DRE (Demonstração do Resultado do Exercício). Esses documentos são disponibilizados com periodicidade pelas empresas de capital aberto e podem ser consultados por qualquer interessado. 

A conferência de ambos os indicadores revela o montante que uma empresa está investindo no presente e no seu futuro. Ou seja, você saberá o quanto do capital da companhia é destinado para o seu crescimento, bem como o quanto é revertido para sua manutenção ou para ambos. 

Qual a melhor opção para analisar antes de investir: Capex ou Opex? 

Tanto o Capex quanto o Opex se relacionam a investimentos essenciais para as empresas. O Opex refere-se a custos recorrentes necessários para manter o funcionamento da empresa, enquanto o Capex visa o crescimento a longo prazo. 

Devido ao seu objetivo de impulsionar o desempenho futuro da organização, os investimentos Capex geralmente representam um gasto mais significativo para a empresa. Porém, eles são realizados com a finalidade de gerar rentabilidade e lucros adicionais a longo prazo.  

Nesse contexto, quando utilizado de forma adequada, o Capex pode ser um investimento estratégico que promove o crescimento e atrai investidores externos, expandindo ainda mais o negócio. 

Por outro lado, as despesas Opex são recorrentes e fundamentais para o funcionamento contínuo de uma empresa. Diante disso, pode-se afirmar que uma companhia é capaz de se manter operacional sem investimentos Capex, mas não sobreviveria sem despesas Opex. 

Ainda, algumas despesas da empresa podem se encaixar em ambas as categorias. É o caso da aquisição de computadores em empresas que atuam no setor da tecnologia, por exemplo. Perceba que eles podem ser considerados Opex por serem ferramentas de trabalho. 

Em contrapartida, o investimento pode ser tido como Capex, uma vez que as máquinas contribuem para o crescimento da produtividade, aumentando os resultados quando se considera o longo prazo. 

Nesse sentido, não há como generalizar qual é o indicador mais relevante para quem investe, especialmente por ambos exercerem um papel crucial nas operações empresariais. Logo, é válido considerar a utilização dos dois indicadores no momento de tomar as decisões. 

Como melhorar as escolhas ao montar uma carteira de ações? 

Chegando até aqui, você entendeu a importância de avaliar questões como o Capex e o Opex no momento de investir em ações. Entretanto, é comum ainda ter dúvidas de como melhorar as suas escolhas no momento de montar uma carteira de ações. 

Assim como qualquer outro indicador encontrado no mercado, o Capex e o Opex não devem ser utilizados de modo isolado. Afinal, uma análise restrita às suas informações pode limitar a sua visão sobre o verdadeiro cenário no qual uma empresa está inserida. 

Dessa maneira, vale considerar a utilização de outros indicadores da análise fundamentalista na hora de tomar decisões. Entre eles estão: 

• lucros antes de juros, impostos, depreciação e amortização (Ebitda); 
• preço/lucro (P/L); 
• preço da ação sobre o valor patrimonial da empresa (P/VPA); 
• patrimônio líquido; 
• dividend yield (DY); 
• dividend payout (DP). 

Outra dica que pode melhorar as suas decisões é acompanhar as análises disponibilizadas pela Genial Analisa. Trata-se de uma plataforma criada pela Genial Investimentos para auxiliar os seus clientes a investir com maior precisão. 

Nela, você encontra relatórios e análises de ações, notícias sobre o mercado, carteiras recomendadas, novidades dos investimentos e muito mais. Dessa forma, você terá acesso a informações de qualidade para fundamentar as suas decisões. 

De toda a forma, convém registrar que o mercado acionário é dinâmico e bastante volátil. Isso significa que as análises disponibilizadas pela Genial não garantem a realização de resultados positivos. Logo, as escolhas devem ser feitas com cautela, observando o seu perfil e seus objetivos. 

Conclusão 

Após conferir o conceito e a forma de calcular o Capex e o Opex de uma empresa, você pretende acrescentar esses indicadores nas suas análises de ações? Em caso positivo, não deixe de cumular a análise deles com a avaliação de outros indicadores para não limitar a sua visão sobre o negócio de interesse. 

Precisa de ajuda para investir ou ficou com alguma dúvida sobre Capex e Opex? Abra a sua conta na Genial Investimentos e fale com um de nossos assessores de investimentos!