Capex e Opex: o que é, qual a diferença e como calcular? 

Quem deseja investir em ações deve aprender estratégias e conceitos para tomar decisões bem fundamentadas. A medida serve para que as suas escolhas atendam às suas necessidades, possam alcançar os seus objetivos e estejam alinhadas ao seu perfil de investidor. 

Nesse contexto, é possível encontrar dois termos que se referem a conceitos que costumam ser utilizados para refinar a análise de uma empresa: o Capex e o Opex. Entendê-los é importante tanto no momento de montar a sua carteira de ações quanto no acompanhamento de um ativo. 

Então não perca este conteúdo preparado por nós, da Genial Investimentos, esclarecendo o conceito de Capex e Opex, as suas diferenças e como calculá-los.  Boa leitura! 

O que é Capex? 

Capex é a forma abreviada da expressão capital expenditure, que significa despesa de capital. Trata-se de um conceito encontrado no ambiente empresarial, usado para medir os gastos de uma empresa em ativos de longo prazo. 

São exemplos desse tipo de custo: 

• aquisição de propriedades;  
• financiamento de novos equipamentos;  
• compra de maquinários; 
• substituição da frota; 
• expansão de uma planta industrial; 
• investimento em pesquisa para desenvolver novas tecnologias; 
• construção de uma nova filial. 

Ele abrange os investimentos realizados com o objetivo de expandir a capacidade produtiva da companhia e obter ativos que permitam a exploração de novos mercados. 

Porém, no Capex, somente são considerados os investimentos de longo prazo. O motivo é que os ativos adquiridos costumam ter uma vida útil que ultrapassa o período fiscal em que eles foram adquiridos, sabe?

A partir dessas informações, você tem condições de identificar as estratégias adotadas pela empresa em relação ao seu futuro. Outra possibilidade é analisar o tempo médio que a companhia deve levar para retomar o capital investido no ativo e começar a ter lucros. 

Como calcular o Capex realizado? 

Aprender a calcular o Capex permite fazer análises por conta própria no momento de investir em uma companhia, por exemplo, por meio de suas ações no mercado financeiro. Por isso, vale a pena conhecer a sua fórmula, não é mesmo? 

O cálculo do Capex envolve a diferença da variação do ativo imobilizado da empresa do período anterior até o atual, somada à sua depreciação. Vale dizer que se enquadram como ativo imobilizado os bens necessários para que o negócio funcione. 

Nessa classificação, estão inseridas propriedades tangíveis — aquelas que podem ser tocadas, como imóveis, veículos e máquinas. Também é comum a fórmula exigir que o bem tenha uma vida útil superior a 1 ano para fazer parte do ativo imobilizado de uma empresa. 

Já a depreciação é o processo de desvalorização que afeta o valor de um bem com o decorrer do tempo — seja por desgaste ou diminuição de sua vida útil.

O cálculo do Capex é representado pela seguinte fórmula: 

Capex = Variação do Ativo Imobilizado (atual – anterior) + Depreciação (atual) 

Para facilitar a compreensão, acompanhe um exemplo prático!

Exemplo 

Suponha que uma empresa divulgou o seu balanço patrimonial, revelando que o seu ativo imobilizado totalizou R$ 800 mil em 2024, sendo que ele havia sido de R$ 500 mil em 2023. Agora, imagine que a depreciação de todos os bens tangíveis do negócio foi de R$ 50 mil em 2024.

Nessa situação, a fórmula do Capex ficaria da seguinte maneira: 

• Capex = (800 mil – 500 mil) + 50 mil 
• Capex = 300 mil + 50 mil 
• Capex = 350 mil 

Segundo os resultados obtidos, pode-se concluir que a empresa aumentou o seu custo de investimento a longo prazo. Além disso, a conta revela quanto a companhia precisa recuperar para iniciar a sua lucratividade com o ativo adquirido. 

O que é Opex? 

Opex é a abreviação do termo operating expense — ou despesa operacional, em tradução livre. Esses são os gastos regulares associados às operações diárias de uma empresa.

Entram nessa classificação itens como: 

• despesas com aluguel; 
• compra de materiais; 
• pagamento de salários; 
• contas de consumo; 
• gastos com marketing; 
• contratação de seguros; 
• serviços de manutenção. 

Desse modo, trata-se de custos imediatos que a companhia assume para continuar operando. Nesse contexto, o Opex revela as saídas financeiras que uma empresa teve no mesmo período em que elas ocorreram. Ao avaliá-lo, você identifica os gastos realizados no curto prazo. 

Essa é uma forma de saber quanto é gasto para a operação se manter ativa e produtiva. A depender do cenário visualizado, há como estimar se o negócio é viável financeiramente e se ele tem condições de apresentar resultados positivos.

Como calcular Opex? 

Não há grandes dificuldades para calcular o Opex. Como você aprendeu, ele representa a soma de todas as despesas rotineiras de uma empresa. Normalmente, o cálculo é realizado todos os meses, visando identificar se a companhia tem apresentado os resultados desejados. 

Também é observado o orçamento que a companhia definiu para o ano. Caso os gastos fujam do que foi planejado, é pertinente a empresa rever as suas estratégias de curto prazo.

A fórmula para encontrar o Opex é a seguinte: 

Opex = Despesas operacionais + Depreciação 

Confira um exemplo prático para o cálculo! 

Exemplo 

Considere que, ao acessar um relatório contendo o fluxo de caixa de um negócio, você obtenha as seguintes informações: 

• depreciação: R$ 10 mil; 
• contas de consumo: R$ 7 mil; 
• fornecedores: R$ 15 mil; 
• estoque: R$ 2,5 mil; 
• salários: R$ 20 mil; 
• gastos com manutenção: R$ 1,5 mil; 

Nessa situação, o cálculo deve considerar todos os itens que revelem despesas imediatas. A conta do Opex ficaria assim: 

• Opex = (7 mil + 15 mil + 2,5 mil + 20 mil + 1,5 mil) + 10 mil
• Opex = 46 mil + 10 mil
• Opex = 56 mil

Vale observar que essas despesas não podem ocorrer por meio da aquisição de um ativo de longo prazo. Caso contrário, elas deixam de pertencer ao grupo de Opex e passam a ser classificadas como Capex, certo? 

Qual é a diferença entre Capex e Opex? 

Como você pode imaginar, uma das principais diferenças entre Capex e Opex está no prazo dos elementos que os compõem. Investimentos em ativos de longo prazo integram o Capex, enquanto despesas de curto prazo voltadas ao funcionamento da empresa fazem parte do Opex. 

Outra diferença se relaciona ao período de impacto de cada um deles. Como o Capex está ligado a ativos com uma vida útil que se estende além do ano fiscal em que eles foram adquiridos, ele tem efeitos diluídos ao longo do tempo. 

Por sua vez, as despesas classificadas como Opex geram impactos imediatos no orçamento da empresa, afetando o resultado financeiro do período em que ocorrem. Logo, o Capex pode ser utilizado para projetar resultados, já o Opex revela o desempenho atual do negócio. 

Diante disso, é possível afirmar que esses indicadores se diferenciam quanto aos seus objetivos. O Capex visa melhorar a infraestrutura do negócio, expandir as suas capacidades operacionais e impulsionar o crescimento futuro da companhia. 

Por outro lado, o Opex tem o intuito de revelar os custos de manutenção das atividades operacionais e a eficiência da empresa e de sua gestão no curto prazo. Ademais, é importante destacar que o Capex e o Opex são tributados de maneiras diferentes. 

Devido às suas características e utilidades distintas, cada tipo de despesa é tratado separadamente pelo setor financeiro das empresas. Com isso, ambos os conceitos são relevantes para o interessado em investir em um negócio, está bem?

É preciso calcular o Capex e Opex antes de investir em uma empresa? 

A resposta a esse questionamento depende apenas do seu interesse. Caso você não queira realizar o cálculo do Capex e Opex por conta própria, basta procurá-los nos relatórios fornecidos pela empresa. O primeiro pode ser encontrado na demonstração de fluxo de caixa (DFC) da companhia. 

No relatório, especificamente na seção fluxo de caixa de investimento, as empresas podem denominar a linha de Capex de diversas maneiras. O dado tende a constar como: “despesa de capital”, “aquisições de imobilizado”, “despesas de aquisição” ou “adições ao imobilizado”. 

Já o Opex pode ser extraído no DFC, no balanço patrimonial e na Demonstração do Resultado do Exercício (DRE). Esses documentos são disponibilizados com frequência pelas companhias de capital aberto e podem ser consultados por qualquer interessado.

A conferência de ambos os indicadores revela o montante que uma empresa investe no presente e no seu futuro. Portanto, você saberá quanto do capital ela destina para o seu crescimento e quanto é revertido para a sua manutenção ou para ambos.

Qual a melhor opção para analisar antes de investir: Capex ou Opex? 

Tanto o Capex quanto o Opex se relacionam a investimentos essenciais para as empresas. Devido ao seu objetivo de impulsionar o desempenho futuro do negócio, os investimentos Capex geralmente representam um gasto mais significativo.

Porém, eles são realizados com a finalidade de gerar rentabilidade e lucros adicionais a longo prazo.  Nesse contexto, quando utilizado de maneira adequada, o Capex pode ser um investimento estratégico que promove o crescimento e atrai investidores externos, expandindo o negócio. 

Por outro lado, as despesas Opex são recorrentes e necessárias para o funcionamento contínuo de uma empresa. Diante disso, pode-se afirmar que uma companhia é capaz de se manter operacional sem investimentos de Capex, mas não sobreviveria sem despesas Opex. 

Ainda, alguns custos podem se encaixar em ambas as categorias, como a aquisição de computadores em negócios que atuam no setor da tecnologia. 

Eles podem ser considerados Opex, por serem ferramentas de trabalho, e Capex. Afinal, as máquinas contribuem para o aumento da produtividade, otimizando os resultados quando se considera o longo prazo. 

Nesse sentido, não há como generalizar qual é o indicador mais relevante para quem investe, especialmente por ambos exercerem um papel crucial nas operações. Então é válido considerar a utilização de ambos os no momento de tomar as decisões, ok?

Como analisar esses resultados na hora de investir?

Agora, vale a pena compreender como Capex e Opex podem ser usados, na prática, para contribuir para as suas decisões. Na hora de fazer um estudo, um cuidado é usar o resultado para comparar companhias semelhantes.

Com isso, você consegue verificar como os investimentos de cada uma são direcionados, considerando as particularidades de um segmento. O Capex, por exemplo, tem o potencial de revelar mais sobre a saúde financeira da empresa e as suas perspectivas de crescimento.

Enquanto isso, o Opex mostra como o negócio lida com os seus gastos operacionais, apontando dados relevantes sobre a eficiência na sua capacidade de se manter. Ademais, um estudo mais aprofundado demanda a combinação de análises, evitando se basear apenas em um indicador.

Como melhorar as escolhas ao montar uma carteira de ações? 

Chegando até aqui, você entendeu a importância de avaliar questões como o Capex e o Opex no momento de investir em ações. Entretanto, é comum ter dúvidas de como melhorar as suas escolhas no momento de montar a carteira de investimentos.

Confira dicas para tomar decisões mais conscientes ao investir no mercado acionário!

Analise os fundamentos dos ativos

Como qualquer indicador encontrado no mercado, você viu que o Capex e o Opex não devem ser utilizados isoladamente para basear as suas decisões. O motivo é que uma análise restrita às suas informações tende a limitar a sua visão sobre o cenário no qual uma empresa está inserida. 

Dessa maneira, vale considerar a utilização de outros indicadores da análise fundamentalista na hora de tomar decisões. Entre os mais utilizados estão: 

• lucros antes de juros, impostos, depreciação e amortização (Ebitda, na sigla em inglês); 
• preço/lucro (P/L); 
• preço da ação sobre o valor patrimonial da empresa (P/VPA); 
• patrimônio líquido; 
• dividend yield (DY); 
• dividend payout (DP). 

Acompanhe boas fontes de informações

Outra dica que pode melhorar a qualidade das suas decisões é acompanhar as análises disponibilizadas pela Genial Analisa. Trata-se de uma plataforma criada pela Genial Investimentos para auxiliar os seus clientes a investir com maior precisão.

Nela, você encontra relatórios e análises de ações, notícias sobre o mercado, carteiras recomendadas, novidades dos investimentos e muito mais. Dessa forma, você tem acesso a uma variedade de informações de qualidade para fundamentar as suas decisões financeiras. 

Convém registrar que o mercado acionário é dinâmico e pode ser volátil. Isso significa que as análises disponibilizadas pela Genial não garantem o alcance de resultados positivos. As escolhas devem ser feitas com cautela, observando o seu perfil e os seus objetivos, combinado?

Considere o horizonte de investimento

Mais um ponto que não pode ser ignorado na hora de montar a sua carteira de ações é o horizonte de investimento. Ele representa o período durante o qual você pretende manter os seus investimentos antes de realizar os resgates.

Com esse fator em mente, fica mais fácil escolher ativos alinhados aos seus objetivos e expectativas. Por exemplo, empresas com alto Capex costumam ser buscadas por investidores que têm uma visão de longo prazo.

A razão é que elas tendem a gerar valor à medida que os seus projetos começam a trazer retornos. Por outro lado, se o seu foco está no curto prazo, talvez seja mais estratégico priorizar negócios com baixo Capex e Opex bem estruturado.

Esses empreendimentos podem apresentar maior geração de caixa no presente, sem a dependência de grandes investimentos futuros para se manterem lucrativos. Assim, sempre avalie se o perfil da empresa faz sentido para o seu horizonte e se ela pode colaborar para alcançar os seus objetivos.

Vale reforçar que essas são apenas tendências e não uma regra, certo? Na hora de selecionar as suas ações, faça a avaliação completa para realizar uma escolha mais consciente.

Faça ajustes na estratégia quando for necessário

Após montar a carteira de ações, você deve continuar acompanhando os resultados para aumentar as chances de que eles permaneçam alinhados às suas necessidades. Lembre-se de que o mercado e o cenário econômico mudam e, com isso, a sua estratégia pode precisar ser ajustada.

Para tanto, verifique periodicamente os indicadores, como Capex e Opex, junto aos fundamentos da empresa para entender o seu comportamento. Os ativos na carteira tendem a ter alterações após um tempo, pois eles respondem aos movimentos das empresas e do mercado.

Mais um ponto é que os seus objetivos e até o perfil de investidor podem mudar ao longo do tempo. Logo, um rebalanceamento da carteira é uma estratégia inteligente para manter os seus investimentos alinhados ao seu momento e às suas prioridades, não é mesmo?

Após conferir o conceito e a forma de calcular o Capex e o Opex de uma empresa, você pretende acrescentar esses indicadores nas suas análises de ações? Considere combinar a sua análise com a avaliação de outros fundamentos para não limitar a sua visão sobre o negócio de interesse. 

Quer de ajuda para investir ou ficou com alguma dúvida sobre Capex e Opex? Abra a sua conta na Genial Investimentos e fale com um de nossos assessores de investimentos!